勒庞誓言若当选总统削减1400亿欧元开支，引发市场震荡

最近，法国政坛掀起波澜，国民联盟领导人勒庞在竞选记者会上表示，若她在2027年当选总统，将于2032年前削减1400亿欧元的公共开支，这一削减幅度比她先前的计划增加了12%。这笔削减中，70%将在其首个任期的前三年内实现。勒庞的这一言论一经发布，法国10年期国债收益率便出现剧烈波动，盘中一度下跌近14个基点，创下五个月来最大变化，市场对此反应强烈。这一承诺并不是随意发出的竞选口号，而是迫于债券市场的压力所做出的回应。尽管资本市场用实际行动支持紧缩政策，学界和政界对此却充满了质疑，担心这一承诺的可行性。勒庞的言论背后反映出法国财政多年来面临的深层次问题，以及极右翼政客在选举中精心的策略。

在勒庞发表这一承诺的四天前，法国10年期国债收益率曾高达4.99%，刷新了自2002年以来的最高纪录，而法国国债与德国国债之间的利差扩大至159个基点，市场对法国国债的抛售潮加剧，投资者用坚定的脚投票，显露出对法国财政前景的悲观态度。

这轮抛售的原因有三方面：全球债券市场的整体下行趋势、法国长期以来的高赤字高债务状况，以及2027年大选前的政治不确定性。这些因素叠加使得法国的借贷成本已逼近警戒线。目前，法国的财政状况早已不能掩盖表面的光鲜。根据2026年初法国审计法院的报告，预计到2025年底，法国公共债务率将达到115.9%，2026年升至118%，而2027年则可能突破120%。在欧元区国家中，法国的财政数据虽仅优于希腊和意大利，但仍处于倒数地位。2025年预计赤字率将达到5.4%，远超欧盟要求的3%红线。欧盟给法国的最后整改期限是2029年，按照目前的发展趋势，财政状况难以改善，现任总统马克龙曾尝试进行财政调整，却收效甚微。

马克龙的政府提出的2027年财政预算案仅减少430亿欧元开支，反而计划全年发行3400亿欧元国债，比2026年还多借280亿。这实际上是借新债还旧债的模式，未能赢得市场的信任，反而令投资者对法国财政的可持续性充满疑虑，使得法国陷入了一个越借越多、利息越高的恶性循环中。

勒庞的时机把握得恰到好处，适逢市场情绪低迷之际，作为反对党，她无需为现政府的困境负责，能够坦诚指出建制派无法言明的问题。她的主张恰好契合资本市场对财政纪律的渴求，也反映出选民对现政府施政疲态的不满。勒庞以激进的削减数字，在竞选中迅速吸引了公众和市场的关注。

勒庞的财政计划主要包含三项措施，每一项都触及了资本市场的关切，但隐忧也不容忽视。首先，她承诺到2030年将财政赤字率降至欧盟的3%红线以内，削减力度超过马克龙的计划，为期更长。同时，她表示一旦财政回到正轨，将与欧洲央行谈判以降低法国的借贷成本。其次，勒庞打算将法国对欧盟预算的年净贡献削减至50亿欧元，恢复到2000年代初的水平，此举既可每年节省上百亿欧元用于弥补国内财政赤字，又能赢得选民的青睐，展现出“法国优先”的立场。这一举措显然具有双重效果，巧妙而高明。

最后一招则是最具争议的，勒庞提出要进行全民公投，将财政“黄金法则”写入宪法，规定每年削减0.5个百分点的预算赤字，直至公共债务占GDP比重降至60%。许多人未曾意识到，国民联盟之前一直反对任何形式的财政约束，现时却完全转变，目的在于给市场打消顾虑，通过制度性约束来增强信心。

仔细分析这一计划，其实难以成立。目前，法国的债务率为118%，要降至60%还有近60个百分点的差距，就算每年削减0.5个百分点，外加约0.8%的经济增长，达到目标至少需三四十年之久。这一时间远超过一任总统的职务期限，实质是在给市场描绘一个长远的愿景，目的是将紧缩理念永久固定于法国的制度框架中。

然而，勒庞面临的第一道难关是财政计划本身逻辑不通。法国企业研究所的经济学家曾评价这套计划为“数学上的奇迹”，一方面要求大幅削减开支，另一方面却承诺减少增值税及多项税收，以及保证不触动养老金体系，最后只能通过打击税务欺诈、削减移民相关开支来填补缺口。国民联盟公布的2027年影子预算显示，完全节省的金额仅为716亿欧元，剩余近千亿的缺口至今未明确解决方案。

更为矛盾的是，尽管勒庞喊出削减开支的口号，却同时承诺不少新增支出，比如为养宠家庭提供税收抵免、降低能源增值税和提高最低工资免税额度。商界大多对此持保留态度，他们担心勒庞的去欧盟化立场将影响法国与欧盟的贸易，若其上台推翻2023年的养老金改革，财政压力将进一步加大。市场当前的积极反应，或许只是情绪驱动的短期现象。

第二道关卡是现如今法国议会的碎片化严重，使得勒庞的方案根本难以通过。尽管国民联盟是第一大反对党，但与过半席位仍相差甚远，无法独自决定议会事务。即便党内核心人物的态度也不明确，有时提出不信任动议，有时又表示可能弃权，显示出该党在议会内的实际影响力有限。